多家上市公司已布局

2019年1月，順灝股份全資子公司收到《云南省工業(yè)大麻種植許可證》，除順灝股份，我國(guó)參與到工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈的主要企業(yè)還包括漢麻集團(tuán)、紫鑫藥業(yè)等。

┃漢麻集團(tuán)

目前，漢麻集團(tuán)是中國(guó)境內(nèi)唯一一家合法的以工業(yè)大麻全產(chǎn)業(yè)鏈布局為基礎(chǔ)投資集團(tuán)。據(jù)上證報(bào)，漢麻集團(tuán)近來(lái)在A股市場(chǎng)備受追捧，與漢麻集團(tuán)“結(jié)緣”的A股公司已有6家。盡管相關(guān)公司稱(chēng)，工業(yè)大麻種植和加工預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司近期業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。

作為紡織企業(yè)，欣龍控股與漢麻集團(tuán)的合作在于纖維用途大麻品種“火麻一號(hào)”，而順灝股份、東風(fēng)股份、銀河生物、德展健康、誠(chéng)志股份則站在了“風(fēng)口”——醫(yī)用大麻二酚（CBD）業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。

另外，A股公司銀河生物、港股公司美瑞健康已分別入股漢素生物5.55%和20%的股份。根據(jù)銀河生物公告，漢素生物業(yè)績(jī)承諾2018年到2019年業(yè)績(jī)不低于3900萬(wàn)、5000萬(wàn)元。資料顯示，漢素生物系漢麻集團(tuán)子公司，并擁有國(guó)內(nèi)首個(gè)工業(yè)大麻生物萃取分離基地，漢素生物擁有目前中國(guó)內(nèi)資“唯一一張”從大麻中提取CBD的牌照，具備提取20%-99%不同純度大麻二酚CBD產(chǎn)品的能力。

┃紫鑫藥業(yè)

紫鑫藥業(yè)則選擇海外開(kāi)展工業(yè)大麻研發(fā)工作，該上市公司以加工銷(xiāo)售藥品為主營(yíng)業(yè)務(wù)，其荷蘭子公司Fytagoras B.V.擁有工業(yè)大麻乙醇提取的相關(guān)設(shè)備及經(jīng)驗(yàn)。今年1月，紫鑫藥業(yè)曾發(fā)布公告，荷蘭子公司與吉林省農(nóng)業(yè)科學(xué)院的合作以工業(yè)大麻研發(fā)工作為主，雙方正式合作后將開(kāi)展大麻種質(zhì)資源的引進(jìn)與交流，包括工業(yè)大麻等不同品種的種質(zhì)資源，用于制藥等產(chǎn)業(yè)，同時(shí)將公司海外科研力量轉(zhuǎn)化為公司國(guó)內(nèi)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

券商、機(jī)構(gòu)怎么看

國(guó)金證券指出，當(dāng)前我國(guó)大麻二酚行業(yè)仍處于萌芽期，市場(chǎng)主要以進(jìn)口為主，國(guó)內(nèi)已形成量產(chǎn)的企業(yè)只有漢素生物一家，小批量生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量也不多。短期內(nèi)，工業(yè)大麻行業(yè)仍處在概念導(dǎo)入期，以主題性投資機(jī)會(huì)為主，在相關(guān)上市公司的收入與利潤(rùn)端短期內(nèi)較難體現(xiàn)。中期來(lái)看，伴隨國(guó)內(nèi)政策的邊際變化，以及相關(guān)產(chǎn)品的新應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)，在催化股價(jià)表現(xiàn)的同時(shí)，企業(yè)收入及毛利會(huì)受產(chǎn)品落地的影響開(kāi)始部分兌現(xiàn)。

長(zhǎng)期來(lái)看，工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度依賴(lài)于大麻二酚相關(guān)價(jià)值的持續(xù)體現(xiàn)，故大麻二酚提純技術(shù)的升級(jí)對(duì)于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著極其重要的作用。繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)于工業(yè)大麻種植與加工技術(shù)的研究有利于該行業(yè)的發(fā)展。

天風(fēng)證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻在嚴(yán)監(jiān)管的背景下發(fā)展，目前僅有漢麻集團(tuán)、云南漢木森等少數(shù)幾家公司具有加工許可證。美瑞健康國(guó)際、順灝股份、紫鑫藥業(yè)、康恩貝集團(tuán)、龍津藥業(yè)、銀河生物等上市公司積極布局工業(yè)大麻行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈布局早、技術(shù)成熟、渠道布局領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)公司有望脫穎而出。

國(guó)海證券認(rèn)為，隨著海內(nèi)外大麻合法化進(jìn)程的不斷加速，CBD在醫(yī)用以及消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⒌玫礁鼮閺V泛的應(yīng)用。建議關(guān)注在工業(yè)大麻種植及加工領(lǐng)域具有布局及投資的上市公司。

國(guó)金證券認(rèn)為，短期內(nèi)，工業(yè)大麻行業(yè)仍處在概念導(dǎo)入期，以主題性投資機(jī)會(huì)為主，在相關(guān)上市公司的收入與利潤(rùn)端短期內(nèi)較難體現(xiàn)。中期來(lái)看，伴隨國(guó)內(nèi)政策的邊際變化，以及相關(guān)產(chǎn)品的新應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)，在催化股價(jià)表現(xiàn)的同時(shí)，企業(yè)收入及毛利會(huì)受產(chǎn)品落地的影響開(kāi)始部分兌現(xiàn)。長(zhǎng)期來(lái)看，大麻二酚提純技術(shù)的升級(jí)對(duì)于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著極其重要的作用。我們認(rèn)為，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)于工業(yè)大麻種植與加工技術(shù)的研究有利于該行業(yè)的發(fā)展。

 據(jù)機(jī)構(gòu)分析，隨國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻種植技術(shù)不斷改進(jìn)，產(chǎn)量上升趨勢(shì)顯著。從國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻未來(lái)的產(chǎn)量規(guī)模預(yù)測(cè)結(jié)果來(lái)看，預(yù)計(jì)截至2024年工業(yè)大麻的產(chǎn)量將增長(zhǎng)至10.5萬(wàn)噸，相較于2018年的7.5萬(wàn)噸，期間復(fù)合增速為5.77%。而我國(guó)大麻二酚行業(yè)目前正處于發(fā)展初期，國(guó)內(nèi)的大麻二酚市場(chǎng)主要以進(jìn)口為主。截至2017年年底，我國(guó)大麻二酚行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4.48億元，預(yù)計(jì)2018年將提升至5.47億元，預(yù)期2024年我國(guó)大麻二酚的市場(chǎng)規(guī)模將提升至18億元，期間復(fù)合增速為21.96%。工業(yè)大麻提取物CBD醫(yī)用價(jià)值顯著，成長(zhǎng)空間可期。

工業(yè)大麻和娛樂(lè)大麻

國(guó)際上將大麻植物中致幻成癮的毒性成分四氫大麻酚（THC）含量低于0.3%，不具備毒品利用價(jià)值的大麻品種類(lèi)型稱(chēng)為工業(yè)大麻。我國(guó)將工業(yè)大麻稱(chēng)為漢麻，是大麻科大麻屬1年生草本植，工業(yè)大麻的花、葉、種子、莖稈等均具有較高的經(jīng)濟(jì)利用價(jià)值。工業(yè)大麻和娛樂(lè)大麻區(qū)別顯著：

◆工業(yè)大麻植株細(xì)高（可長(zhǎng)到6米），娛樂(lè)大麻則植株較矮；

◆從生長(zhǎng)時(shí)間看，工業(yè)大麻的生長(zhǎng)周期為108~120天，娛樂(lè)大麻的生長(zhǎng)周期為60~90天。

國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)情況及政策

長(zhǎng)期以來(lái)，因?yàn)閵蕵?lè)大麻的致幻作用等因素，大麻曾被眾多國(guó)家禁止。但近年來(lái)，科研不斷發(fā)現(xiàn)工業(yè)大麻在食品、紡織、化妝品、醫(yī)療等領(lǐng)域具有獨(dú)特價(jià)值，加拿大、美國(guó)等國(guó)家陸續(xù)宣布工業(yè)大麻合法化。在我國(guó)，目前黑龍江、云南、吉林政府均已著手出臺(tái)相關(guān)政策。

全球目前共有約30個(gè)國(guó)家種植工業(yè)大麻。我國(guó)自6千年前已開(kāi)始工業(yè)大麻的種植，目前是全球領(lǐng)先的工業(yè)大麻種植、處理、加工及出口國(guó)。近年來(lái)，中國(guó)占據(jù)大約全球工業(yè)大麻種植面積的一半以及全球600余項(xiàng)工業(yè)大麻相關(guān)的專(zhuān)利的一半。2017年，國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻產(chǎn)值約為75億元，超過(guò)全球產(chǎn)值的三分之一。據(jù)估計(jì)，2020年，國(guó)內(nèi)工業(yè)大麻總產(chǎn)值將達(dá)到約105億元（CAGR 11.87%）。

其他主要產(chǎn)區(qū)聚集在加拿大、印度、羅馬尼亞（歐洲最大產(chǎn)區(qū)）、俄羅斯等地。種植工業(yè)大麻的主要產(chǎn)物為其纖維、種子和花朵，可廣泛用于紡織、食品、工業(yè)配件、個(gè)人護(hù)理品以及萃取大麻油CBD等產(chǎn)品。據(jù)New Frontier Data 估計(jì)，2017年全球工業(yè)大麻產(chǎn)品銷(xiāo)售額約為210億元，預(yù)計(jì)在2020年將達(dá)到390億元，對(duì)應(yīng)CAGR為23%。根據(jù)Canopy Growth測(cè)算，潛在的全球工業(yè)大麻市場(chǎng)規(guī)模達(dá)5000億美金。

文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)